Impreglon SE
05.05.2008 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - Impreglon AG - Kaufen
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ISIN: DE000A0BLCV5
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 02.05.2008 - 16,10
Kursziel in €: 19,54
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die Impreglon AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007 unsere Schätzungen
beim Umsatz und Ergebnis deutlich übertroffen. Neben einem organischen
Wachstum von rund 20 % wurden die Zuwächse überwiegend durch
Akquisitionen erzielt. Im laufend n Jahr 2008 soll die Umsatzgrenze von 50
Mio. € überschritten werden. Es ist erklärtes Ziel des Vorstandes, die Umsatzerlöse in den nächsten 5 Jahren auf 100 Mio. € zu verdoppeln. Dieses Ziel soll dabei sowohl durch organisches Wachstum im zweistelligen Bereich in den nächsten Jahren als auch durch weitere Akquisitionen geschehen.
Des Weiteren hat der Vorstand angekündigt, die Dividende von 0,20 € auf 0,30 € für 2007 zu erhöhen. Die rechnerisch geringere Ausschüttungsquote ist vor dem Hintergrund des geplanten anorganischen Wachstums zu verstehen. Wir gehen davon aus, dass Impreglon auch im laufenden Geschäftsjahr weitere Akquisitionen tätigen wird, was wir allerdings nicht in unseren Schätzungen berücksichtigt haben. Die gesunden Bilanzstrukturen gewähren der Gesellschaft hier den notwendigen finanziellen Freiraum.
Für das laufende Geschäftsjahr rechnen wir mit weiteren Steigerungen bei
den Umsatzerlösen und dem operativen Ergebnis bei einer gleichzeitigen Verbesserung der Margensituation. Die hohen Investitionen in 2007 und 2008 in die Erweiterung der Produktionskapazitäten sollten verstärkt ab der zweiten Jahreshälfte zum Tragen kommen und sich in anziehenden Umsätzen bemerkbar machen. Das Kursziel für die Aktie sowie die Umsatz- und Ergebnisschätzungen haben wir mit Vorlage der Geschäftszahlen für das Jahr 2007 nach oben angepasst. Nun sehen wir den fairen Wert auf Basis 2008 bei 19,54 € (bislang: 16,64 €). Wir stufen die Aktie der Impreglon AG daher weiterhin mit Kaufen ein.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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