EQS Group AG
08.06.2010 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - EquityStory AG - Kaufen
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ISIN: DE0005494165
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 31.05.2010: 18,52
Kursziel in €: 26,18
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die Gesellschaft ist mit einem leichten Umsatzzuwachs von 1,5 % in das laufende Geschäftsjahr 2010 gestartet. Die operative Marge ging dabei infolge erhöhter Personalaufwendungen leicht zurück. Der Umsatz im Geschäfts-bereich „Regulatory Information & News“ (RIN) entwickelte sich annähernd stabil, wobei im März bereits wieder ein Aufwärtstrend beim Meldevolumen zu verspüren war. Der zweite Bereich „Products & Services“ (PS) lag mit einem Umsatzvolumen von 1,08 Mio. € geringfügig über dem vergleichbaren Vorjahresniveau.
Der im März 2010 bereits zu beobachtende positive Trend beim Meldevolumen sollte sich nach unserer Einschätzung auch im zweiten Quartal 2010 fortsetzen. Die vermehrte Aktivität bei Listings am Freiverkehr führte bereits wieder zu einer verstärkten Neukundengewinnung im Bereich Online-Investor-Relations. Zusätzliche Umsatzimpulse sollten sich des Weiteren aus dem neuen Service für die Hauptversammlungs-Bekanntmachungen ergeben. Allein im Zeitraum 1.April 2010 bis einschließlich 28. Mai 2010 nutzten bereits 333 Unternehmen den HV-Bekanntmachungs-Service der DGAP. Seit Jahresbeginn wurden insgesamt 481 Hauptversammlungs-Bekanntmachungen über das europäische Verbreitungsnetzwerk der DGAP veröffentlicht.
Eine anhaltend hohe Dynamik zeigt sich beim Kundenwachstum im Bereich Online Corporate Communications. In den ersten drei Monaten 2010 konnten knapp 170 neue nicht börsennotierte Unternehmen als Kunden gewonnen werden, so dass sich der Kundenbestand per Ende März 2010 auf 3.725 erhöht hat. Inklusive der börsennotierten Unternehmen konnte somit erstmalig die Schwelle von 5.000 Kunden übertroffen werden.
Als ein weiterer Wachstumstreiber sollten sich in 2010 die beiden ausländischen Niederlassungen in Russland und in der Schweiz erweisen. In Russland konnten bereits mehrere Konzerne für die Erstellung von Premium-Websites gewonnen werden. Als neuer Kunde wurde hier in den letzten Wochen das Gasunternehmen Gazprom akquiriert, nachdem zuvor die Tochtergesellschaft Gazprom Neft als Kunde gewonnen wurde. Zudem befindet sich EquityStory laut Vorstandsangaben in viel versprechenden Verhandlungen mit möglichen Neukunden. Für das Gesamtjahr 2010 sollten die im Ausland erzielten Umsätze nach unserer Schätzung bereits knapp 10 % betragen.
Unsere Schätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2010 haben wir nach Veröffentlichung der Zahlen für das erste Quartal unverändert gelassen. Wir erwarten demnach weiterhin ein Umsatzwachstum von 8,3 % auf dann 9,80 Mio. €. Das EBIT sehen wir für das Gesamtjahr 2010 bei 2,58 Mio. €, was einer EBIT-Marge von 26,3 % entspricht.
Mit einem Kursziel in Höhe von 26,18 € auf Basis 2010 sehen wir nach wie vor ein deutliches Aufwärtspotential für die Aktie der EquityStory AG. Auf Grundlage des aktuellen Aktienkurses errechnet sich Potential von knapp 40 %. Die Aktie ist nach unserer Einschätzung weiterhin klar unterbewertet. Im Rahmen der Research Studie bekräftigen wir daher unsere Kaufempfehlung.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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