EQS Group AG
07.09.2010 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - EquityStory AG - Kaufen
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ISIN: DE0005494165
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 01.09.2010: 18,81
Kursziel in €: 26,18
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die EquityStory AG konnte im zweiten Quartal 2010 wieder auf einen beschleunigten Wachstumspfad zurückkehren. Das Umsatzwachstum belief sich hier auf mehr als 18 % gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresquartal. Verantwortlich für diese erfreuliche Entwicklung waren gleichermaßen die beiden Geschäftsbereiche „Regulatory Information & News“ sowie „Products & Services“. Im Segment „Regulatory Information & News“ konnten die Umsatz-erlöse um knapp 14 % gesteigert werden, was vornehmlich auf ein höheres Meldevolumen bei freiwilligen Unternehmensnachrichten und Pressemeldungen sowie auf den neuen HV-Bekanntmachungs-Service zurückzuführen ist. Bei den Pflichtmitteilungen hat sich dagegen bislang noch keine Belebung beim Meldevolumen eingestellt. Im zweiten Geschäftsfeld „Products & Services“ konnten die Umsätze vor allem dank der erfreulichen operativen Entwicklung der ausländischen Tochtergesellschaften in Russland und in der Schweiz sowie des Bereiches „Online Corporate Communications“ um knapp 25 % zulegen.
Aufgrund der Skalierbarkeit des Geschäftsmodells hatte die Umsatzsteigerung im zweiten Quartal 2010 entsprechend positive Auswirkungen auf die Ergebnisseite. Das EBIT belief sich in diesem Zeitraum auf 0,54 Mio. €. Damit lag das EBIT auf Quartalsebene, ohne Berücksichtigung des saisonalbedingt stärkeren Schlussquartals, erstmalig seit mehreren Quartalen wieder über der Schwelle von 0,5 Mio. €. Der Ergebnistrend ist somit wieder aufwärtsgerichtet.
Unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2010 haben wir mit Vorlage des Halbjahres-berichts 2010 nicht verändert. Wir erwarten weiterhin einen Umsatzzuwachs von 8,3 % auf 9,80 Mio. € sowie ein EBIT von 2,58 Mio. €, was einer hervorragenden EBIT-Marge von 26,3 % entspricht. Unsere Prognosen halten wir vor dem Hintergrund der Halbjahreszahlen für gut erreichbar. Der Vorstand hat für das Gesamtjahr einen Umsatzzuwachs von bis zu 10 % sowie einen überproportionalen Ergebnisanstieg in Aussicht gestellt. Auf Basis des aktuellen Aktienkurses von rund 19 € beläuft sich das 2010er KGV auf unter 13.
Das Kursziel für die Aktie der EquityStory AG sehen wir unverändert bei 26,18 €. Ausgehend vom derzeitigen Aktien-kurs errechnet sich somit ein Potential von knapp 40 %. Die aktuelle Bewertung reflektiert in unseren Augen nicht adäquat die Ertragsperspektiven der Gesellschaft. Folglich vergeben wir für die Aktie der EquityStory AG das Rating Kaufen.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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