GBC AG

EQS Group AG

09.04.2008 - Equity Research Einzelstudie // kaufen

Researchstudie Anno - EquityStory AG - Kaufen

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Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 07.04.2008 - 20,55
Kursziel in €: 29,93
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5; 7;

Die EquityStory AG kann auf ein überaus erfolgreiches Geschäftsjahr 2007 zurückblicken, das mit einem hervorragenden Schlussquartal abgeschlossen wurde. Im vierten Quartal 2007 lag das EBITDA erstmalig oberhalb der Marke von 1 Mio. €. Auch konnte die Rohertragsmarge in 2007 über 80 % stabilisiert werden und im Vergleich zum Vorjahr gesteigert werden. Das Neukundenwachstum lag in 2007 auf einem hohen Niveau und der Marktanteil im
Bereich Meldepflichten konnte in 2007 auf über 75 % ausgebaut werden.
Positiv werten wir zudem die Ankündigung für das abgeschlossene Geschäftsjahr, eine Dividende je Aktie in Höhe von 0,50 € an die Aktionäre auszuschütten. Der starke operative Cash Flow in Verbindung mit den soliden
Bilanzstrukturen erlauben eine Dividendenausschüttung, ohne die finanziellen Freiheiten für mögliche zukünftige Akquisitionen aufgeben zu müssen.

Für das laufende Geschäftsjahr erwarten wir erneut einen deutlichen Umsatzanstieg bei einer weiteren Verbesserung der Margensituation. Das
Wachstum sollte von den beiden Geschäftsbereichen Regulatory Information & News sowie Products & Services gleichermaßen getragen werden. Erfolg versprechend ist nach unserer Einschätzung der neu gegründete Bereich Online Corporate Communications, der seinen Fokus auf nichtbörsennotierte Unternehmen gerichtet hat. Das Marktpotential beläuft sich hier auf rund 35.000 Unternehmen.

Folglich haben wir unsere Umsatz- und Ergebnisschätzung für 2008 nach oben angepasst. Nunmehr erwarten wir für das laufende Geschäftsjahr einen Umsatz von 10,10 Mio. € (bislang: 9,10 Mio. €) und ein EBITDA in Höhe von 3,83 Mio. € (bislang: 3,00 Mio. €).

Das KGV sollte damit beim aktuellen Kurs für das laufende Jahr bei etwas über 10 liegen, was wir vor dem Hintergrund der hohen zu erwartenden Wachstumsraten in den kommenden Jahren und der Marktstellung, als attraktiv
erachten.

Den neuen fairen Wert für die Aktie der EquityStory AG auf Basis 2008 sehen wir nunmehr bei 29,93 € (bislang: 27,91 €) und vergeben daher das Rating Kaufen. GBC AG Researchstudie (Anno) Seite 12

 

Wichtiger Hinweis:

Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.

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