TFG Capital AG
26.11.2008 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - TFG Capital AG - Kaufen
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ISIN: DE0007449506
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 25.11.2008
Kursziel in €: 3,15
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Noch im September 2008 stimmten die Regulierungsbehörden dem geplanten Verkauf der Bigpoint GmbH zu. Bereits zum Halbjahr war die Veräußerung bekannt gegeben worden, stand aber noch unter der aufschiebenden Zustimmungsbedingung der Behörden. Damit wurde die Transaktion noch im dritten Quartal erfolgswirksam. TFG war an der Bigpoint indirekt über den Venture Capital Fonds der Aurelia Private Equity beteiligt. 20 % der Anteile der Aurelia Private Equity hält TFG. Aus der Transaktion resultierte für die TFG ein Ertrag von 4,91 Mio. €. Davon wurde eine Ausschüttung von 3,71 Mio. € liquiditätswirksam. Bereits im ersten Halbjahr 2008 leisteten die Veräußerungen der Kisters AG sowie der KSR Kuebler AG gute Ertrags– und Ergebnisbeiträge. Entsprechend erhöhten sich die betrieblichen Erträge im bisherigen Geschäftsjahresverlauf gegenüber dem Vorjahr kräftig und lagen zum 30.09.2008 bei 11,38 Mio. € bzw. um 90,4 % über dem Vorjahresniveau. Auch ergebnisseitig konnten deutliche Steigerungen gegenüber 2007 erzielt werden. So lag das EBITDA mit 8,84 Mio. € um 98,9 % über dem Vorjahreswert. Diese Steigerung konnte trotz erhöhter sonstiger betrieblicher Aufwendungen und Personalaufwendungen erreicht werden. Der Anstieg der sonstigen betrieblichen Aufwendungen ist im Zusammenhang mit den Exits in Form von Transaktions– und Beratungskosten zu sehen. Zudem wurden im ersten Halbjahr Bonuszahlungen an Mitarbeiter geleistet.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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