Helma Eigenheimbau AG
16.01.2015 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - HELMA Eigenheimbau AG
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ISIN: DE000A0BL849
Branche: Immobilien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 28,45
Kursziel in €: 35,40
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 4;5
Der eingeschlagene Wachstumskurs der HELMA Eigenheimbau AG hat sich, gemessen an den Vertriebszahlen, auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2014 fortgesetzt. Mit einem Anstieg des Vertriebsvolumens auf 193,0 Mio. € konnte der Rekordwert des Vorjahres nochmals um 21,4 % signifikant übertroffen werden. Zwar profitiert die Gesellschaft von einem attraktiven Marktumfeld, gegenüber dem Gesamtmarkt ist die HELMA weiterhin überproportional gewachsen und hat demzufolge Marktanteile hinzugewonnen. Im Zeitraum Januar bis November 2014 ist die Anzahl der Wohnbaugenehmigungen um 4,2 % angestiegen.
Zum Anstieg der Vertriebszahlen haben, gemäß Unternehmensangaben, alle Gesellschaften des HELMA-Konzerns beigetragen. Insbesondere das Jahresschlussquartal 2014 markierte dabei mit einem Auftragseingang in Höhe von 62,2 Mio. € (+52,1% ggü. Q4/13) einen neuen absoluten Rekordwert. Folglich wurde eine hervorragende Ausgangsbasis für das laufende Geschäftsjahr 2015 gelegt.
Für das laufende Geschäftsjahr 2015 rechnen wir unverändert mit dem erstmaligen Überschreiten der 200,0 Mio. € – Umsatzmarke. Relevante Wachstumsimpulse dürften dabei weiterhin alle Unternehmensbereiche (Bauträger, Baudienstleistungen, Ferienimmobilien, Wohnimmobilien für Investoren) beisteuern. Bei einem erwarteten steigenden Umsatzniveau dürfte sich zudem eine Verbesserung der Rentabilität einstellen.
Unsere Planungen eines dynamischen Umsatz- und Ergebniswachstums behalten vor diesem Hintergrund ihre Gültigkeit. Eine Überarbeitung unserer Prognosen werden wir auf Grundlage der vorläufigen Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr 2014 (Veröffentlichung: 09.03.15) vornehmen. Wir bestätigen das Kursziel in Höhe von 35,40 € und behalten das Rating KAUFEN bei.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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