JDC Group AG
10.12.2016 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - JDC Group AG
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ISIN: DE000A0B9N37
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 5,53
Kursziel in €: 8,40
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;11
Die JDC Group AG (vormals Aragon AG) ist ein deutsches Finanztechnologieunternehmen, das sich über seine operativen Tochtergesellschaften auf die Beratung und die Vermittlung von Finanzprodukten spezialisiert hat, gepaart mit neuen Beratungstechnologien in Zeiten der Digital Natives. Nach der in den letzten Geschäftsjahren erfolgten Neustrukturierung und damit verbundenen Trennung von nicht rentablen Tochtergesellschaften hat die JDC Group AG die Zielstruktur erreicht. Im Bereich Advisory wird über die Tochtergesellschaft Jung, DMS & Cie. AG einer der größten unabhängigen Maklerpools (B2B) Deutschlands betrieben, mit insgesamt 16.000 freien Beratern und 850.000 Kunden. Parallel dazu werden über die Marke FINUM. Finanzdienstleistungen für rund 80.000 vermögende Kunden erbracht (B2C). Innerhalb des neuen Geschäftssegments „Advisortech“ werden moderne Beratungs- und Verwaltungstechnologien entwickelt und somit klassische Finanzdienstleistungen mit dem wachstumsstarken Fintech-Bereich kombiniert.
In den ersten neun Monaten 2016 weist die JDC Group AG eine gegenüber dem Vorjahr leicht rückläufige Umsatzentwicklung auf 54,74 Mio. € (VJ: 55,59 Mio. €) auf. Ein wesentlicher Faktor war hier eine temporäre und außerhalb der JDC-Einflusssphäre liegende Umsatzschwäche mit dem Kunden „Ertrag & Sicherheit“, dem größten Kunden in Österreich. Gemäß Unternehmensangaben dürften in Österreich ab dem vierten Quartal 2016 jedoch insbesondere ab dem kommenden Geschäftsjahr, mit den Nachfolgegesellschaften von „Ertrag & Sicherheit“ wieder die gewohnten Umsätze erwirtschaftet werden. Parallel dazu fehlten wichtige Umsatzimpulse aus dem Vertrieb mit Investment Fonds, welcher weiterhin von einer kundenseitigen Zurückhaltung geprägt war. Aufgrund dieser Sondereffekte, aber auch aufgrund des Umstandes, wonach die im laufenden Geschäftsjahr 2016 erfolgten Erwerbe von Kundenbeständen noch keine nennenswerten Wachstumsbeiträge geleistet haben, ist die Umsatzentwicklung unterhalb unserer Erwartungen ausgefallen. Auf dieser Basis erreichte die JDC Group AG zwar einen Anstieg des bereinigten EBITDA auf 0,71 Mio. € (VJ: 0,40 Mio. €), auch ergebnisseitig liegt das Niveau aber unterhalb unseren Erwartungen.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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