BHB Brauholding Bayern-Mitte AG
03.07.2017 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - BHB Brauholding AG
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ISIN: DE000A1CRQD6
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 2,99
Kursziel in €: 3,65
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;11
Unternehmensentwicklung weiterhin auf Zielkurs – hohe Präsenz auf der Hauptversammlung – alle Beschlussvorschläge mit großer Mehrheit angenommen – Kursziel bleibt 3,65 € – Rating KAUFEN
Die 8. Hauptversammlung der BHB Brauholding Bayern-Mitte AG war überaus gut besucht und über 60% des stimmberechtigten Kapitals war vertreten. Die Aktionärsbasis stimmte zudem mit über 98% allen Beschlussvorschlägen der Verwaltung zu. Im Zuge dessen wurde auch eine Dividende von 0,06 € je Aktie beschlossen, was zum gegenwärtigen Kurs von 2,99 € je Aktie eine Dividendenrendite von 2,0% bedeutet. Gleichsam war auch der Vorstand im Rahmen der Generaldiskussion sehr überzeugend und bestätigte abermals die langfristige Ziel-EBIT-Marge von 3,0%. Um dieses Ziel zu erreichen, soll vornehmlich der Umsatz gesteigert werden und die Kosten weiterhin stabil gehalten werden. Dies entspricht auch unseren Umsatz- und Ergebnisprognosen für die BHB Brauholding. Unseres Erachtens konnte das Unternehmen durch eine äußerst hohe Kostendisziplin einen Großteil der Kosten fixieren und profitiert überproportional durch zusätzliche Umsatzerlöse. Um die Steigerung des Umsatzes zu erzielen, soll neben einer Verdichtung des Vertriebsnetzwerks auch der Export nach Polen und Italien weiter fokussiert werden. Dementsprechend gehen wir davon aus, dass sich der Umsatz über die nächsten Jahre auf 17,30 Mio. € für 2017 bzw. 17,56 Mio. € für 2018 steigen wird. Im Zuge der Umsatzausweitung gehen wir davon aus, dass es auch zu einer sukzessiven Margenausweitung kommt und wir rechnen mit einer EBIT-Marge von 2,4% für 2017 und 2,5% für 2018.
Laut Unternehmensaussage lieferten insbesondere der heiße Mai und Juni 2017 wichtige Beiträge für den Getränkeabsatz und die Umsätze sowie Erlöse bewegen sich im unternehmensinternen Zielkorridor. Dementsprechend bestätigen wir unsere Prognose mit einem Kursziel von 3,75 € je Aktie und vergeben abermals das Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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