Merkur Bank KGaA
04.03.2010 - Equity Research Themenstudie // kaufen
GBC Best of m:access I.2010 - MERKUR BANK KGaA - Kaufen
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ISIN: DE0008148206
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 01.03.2010: 4,82
Kursziel in €: >30 %
In den ersten drei Quartalen 2009 ist es der Merkur Bank gut gelungen in den Nischenfeldern der Leasingfinanzierung und der Bauträgerzwischenfinanzierung die Ergebnisqualität deutlich anzuheben. Zugleich konnte die regional hohe Kompetenz insbesondere im Bereich der Kreditvergabe gut ausgespielt werden, so dass die Gesellschaft unterm Strich sehr positive Zahlen vermelden konnte. Auch der weiteren Entwicklung sehen wir positiv entgegen. Entscheidend hierfür erachten wir den weiteren Ausbau der Kerngeschäftsfelder bei gleichzeitigem Beibehalten der Nischenstrategie. Auch sollte der effektive Vertrieb unter Ausschöpfung von Cross-Selling-Potenzialen eine gute Basis zur Steigerung der Erträge aus dem Firmenkunden– und Privatkundengeschäft liefern. In diesem Zusammenhang erwähnenswert ist der im August angelaufene Onlinevertrieb von Tagesgeldprodukten, der bereits nach einer kurzen Zeit Erfolge vermelden konnte. Ein anderer positiver Effekt hieraus ist das Schaffen einer breiteren Refinanzierungsstruktur.
Vor diesem Hintergrund sehen wir die aktuellen Bewertungsniveaus als zu niedrig und nicht gerechtfertigt an. Basierend auf unseren Schätzungen sehen wir aktuell ein günstiges 2010er EV/EBITDA von 7,9 und erkennen ein um mehr als 30% höheres Kurspotenzial. Unsere Empfehlung für die Merkur Bank KGaA lautet daher KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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