DEUTSCHE EUROSHOP AG
26.01.2010 - Credit Research Themenstudie // kaufen
GBC Best of Deutsche Bestandshalter I.2010 - Deutsche Euroshop AG - Kaufen
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ISIN: DE0007480204
Branche: Immobilien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 15.01.2010: 23,59
Kursziel in €: 27,40
Mit vorliegendem Update GBC Best of Deutsche Bestandshalter I.2010 aktualisieren wir die Studie des vergangenen Jahres. Insgesamt konnte unsere Auswahl um 33,5% zulegen und damit auch den EPRA-Index für Deutschland (+26,7%) gut outperformen. Auch in der aktuellen Studie liegt unser Augenmerk wieder auf der Verringerung des Transparenzdefizits, indem wir neben dem NAV verschiedenste fundamentale Kennzahlen wie Mietrendite im Vergleich zu den Marktwerten der Immobilien, Loan to Value (Finanzierungshöhe im Vergleich zum Marktwert), Leerstandsquoten etc. ausweisen. Dabei haben wir erneut größtenteils über Fragebögen auf Informationen der Unternehmen zurückge-griffen.
Fazit unseres Updates ist, dass die meisten der Immobilienbestandshalter unserer Auswahl auch trotz der erfolgten Kurssteigerungen u.E. weiteres Potenzial aufweisen. Ausnahmen hiervon sind aus unserer Sicht die Gagfah, die mittlerweile mit einem massiven Plus von 96,4% zu gut gelaufen ist und das Potenzial erschöpft erscheint. Hier empfehlen wir die Mitnahme von Gewinnen und den Verkauf der Aktie. Zum anderen wurde die Informica zwischen-zeitlich von der InCity Immobilien AG übernommen, so dass wir hier den Verkauf empfehlen und stattdessen den Kauf der Aktie des Übernehmers, also sozusagen ein Tausch des Investments.
Hinweis I: Vor dem Hintergrund der zunehmenden Normalisierung hinsichtlich der Finanzierungsmöglichkeiten der Immobilienwerte erweitern wir unser Augenmerk nun auch zunehmend wieder von den Bestandshaltern auf die anderen volatileren Immobiliengeschäftsmodelle wie Händler und Entwickler, da auch hier so langsam das Risikoniveau für ein Investment normalisiert erscheint, die Bewertungen aber noch nicht zu teuer sind. Demnächst werden wir deshalb unsere weitergefasste Themenstudie GBC Best of Deutsche Immobilienaktien 2010 vorstellen können.
Hinweis II: Nachfolgende Einzelanalyse ist ein Auszug aus der Gesamtstudie. Die Gesamtstudie kann bei der GBC AG kostenpflichtig angefordert werden.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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